2019年25家保险资管经营业绩排行榜 （“13精”数据库第70周更新公告）

数据库更新公告

1.【财务数据】增加2019年25家保险资管公司、12家保险集团控股公司资产负债表、利润表、现金流量表

 2.【上市险企】增加2020年4月上市公司保费数据 3.【各产品线】增加2019年财险公司、寿险公司前五产品保险经营数据 4.【各产品线】增加5月份第3周投连险价格数据 5.【行研报告】增加行研报告8篇

13精利用最新录得数据做的研究报告之70期：

2019年25家保险资管经营业绩排行榜

先说结论：

1、“13精”统计了2019年25家保险资管公司财务数据指标，从投资收益率、营业收入、净利润、净资产收益率、总资产规模等角度给出了分析和排名。

2019年25家保险资管公司中，
营业收入规模第一的是泰康资管，营业收入48.5亿元；净利润水平第一的是平安资管，净利润高达28.7亿元；净资产收益率最高的合众资管，净资产收益率高达50.7%；总资产规模最大的中再资管，总资产规模高达142.3亿元 2、2019年保险资管营业收入241亿元，同比增长34%；净利润水平101亿元，同比增加38%。2019年净利率（净利润/营业收入）为42%，近三年均超过了40%。 3、由于从保险资管公司年度信息披露报告中，无法计算投资收益率指标。我们使用25家保险公司（资管公司的母公司）的投资收益率作为近似替代。

2019年投资收益率5.5%，同比提高0.4个百分点。
2019年民生人寿（民生资管）投资收益率高达8.8%，排名第一。
泰康人寿（泰康资管）投资收益率7.3%次之。
4、2019年保险资管公司托管资产管理费率平均水平为0.20%。
其中，泰康资管托管资产管理费率水平为0.26%，新华资管为0.12%，太平资管为0.16%（托管资产规模，是根据官网公司介绍信息中摘录，为估算数据。）

正文：

5月初，25家保险资产管理公司陆续公布了2019年度信息披露报告。截止目前，我国共有26家保险资管公司，其中大家资管（原安邦资管）的年度信息报告暂缓披露。

插播：在这里，我们先呼吁一下，大家集团也好，大家寿险也好，大家财险也好，我们总能看到后台的粉丝留言，希望看大家的偿付能力报告，年度信息披露报告等等。尽管大家集团属于被接管，但是经营信息的透明度非常低。

我们呼吁大家系尽快披露相应的报告，让市场，让投保人都有个更清楚的了解，才是对消费者最好的保护！关于大家集团是否应该进行信息披露，我们将在稍后专门撰文分析。

实际上，这已经是保险资管公司连续第2个年度公布年报信息。那么保险资管经营业绩状况到底如何呢？恰好我们可以利用已经连续收集的3年数据进行验证。

需要说明的是，保险资管公司的营业收入来源主要是资产管理费收入。相应地，保险资管公司的利润也主要来源于此，而并非是大家主观认为的保险资金投资收益。

去年我们也对这一关系做过详细解释，可见《23家保险资管公司经营状况大比拼，其中规模最大一家业绩让人大跌眼镜》。

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2017-2019年

保险资管经营业绩总览

图1.1给出了近三年保险资管行业的营业收入与净利润水平。2019年保险资管营业收入241亿元，同比增长34%。从近三年趋势来看，保险资管公司的营业收入规模稳中有增。

实际上，保险资管营业收入的主要来自于资产管理费。在我们可以收集到资产管理费收入科目的10家资管公司中（除营业收入以外，并不是所有资管公司都公布更为详细的营收科目），资产管理费用收入占营业收入的80%以上。其中作为营业收入规模最大的泰康资管，这一比值甚至达到了90%。

2019年保险资管的净利润达到了101亿元，同比增加38%。结合前面分析到的241亿元的营业收入规模来看，净利率（净利润/营业收入）指标为42%，近三年均超过了40%。

所以尽管保险系资管公司与保险业相伴相生，但是盈利模式本质还是不同的。从某种意义上来讲，资管公司的盈利模式与基金业比较相似，如果用一句土话解释的话，那就是“卖手腕子”！

图1.2给出了保险资管与保险业净资产收益率的对比状况。2019年保险资管净资产收益率19.8%，相比保险业净资产收益率14.5%（财险9.6%，寿险16.3%），高出了5.3个百分点。这表明保险资管的盈利效率还是很高的！

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2017-2019年

保险资管的投资收益率

实际上，从保险资管公司年度信息披露报告中，我们无法计算投资收益率指标。

所幸的是，我们可以基于财报计算这25家公司对应母公司的投资收益率。有关保险公司投资收益率的计算方法可参见，《62家财险公司五年投资收益率排名榜》和 《63家寿险公司六年投资收益率排行榜》。

我们将25家保险公司的投资收益率近似看作这25家资管公司的投资经营业绩。（为什么是近似？因为其母公司有时候不会把所有资金都委托其管理，比如平安资管等。另外，一些大规模的资管公司还会接受很多第三方的资产管理，比如泰康资管等。）

图2给出了2017-2019年25家保险公司投资收益率状况。2019年投资收益率5.5%，同比提高0.4个百分点，但低于2017年的6.9%。各家公司投资收益率到底如何呢？可见下表1。

表1给出了25家保险公司（资管母公司）的投资收益率。2019年民生人寿（民生资管）投资收益率高达8.8%，泰康人寿（泰康资管）投资收益率7.3%。

需要说明的是，截止目前永诚财险2019年度信息披露报告还未公布，相关数据缺失。还需说明的是，我们这里的投资收益率是依据财务报告估计出来的，可能与公司实际投资收益率仍然略有差距。

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2019年保险资管公司

资产管理费率水平

保险资管公司的管理费收入到底是如何构成的，管理费率都是多少呢？相信，很多小伙们都想着一探究竟。

根据人保资管披露的年报信息显示，管理费收入有基础管理费、超额业绩奖励、公募基金管理费等构成。

2019年度，我们从年度信息披露报告中只找到10家保险资管公司的管理费收入指标。

但有关托管资产规模的数据，一家也没有找到。当然，我们并没有就此止步。

通过资管公司官网的最新介绍，我们找到了四家公司最新托管资产规模数据。

其他6家公司托管资产，我们使用其母公司投资资产规模作为近似替代。

由此，我们计算了2019年度这10家保险资管公司的管理费率，如表2所示。如果您有更为准确的数据指标，请与我们联系，以便于及时改正。

2019年保险资管公司托管资产管理费率平均水平为0.20%（按照规模，10家加权平均）。

泰康资管托管资产管理费率水平为0.26%，新华资管为0.12%，太平资管为0.16%（其他公司仅做参考）。

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保险资管公司

经营业绩排行榜

表3.1-3.4分别从营业收入规模、净利润水平、净资产收益率、总资产规模等四个角度进行排名。

2019年25家保险资管公司，营业收入规模第一的是泰康资管，营业收入48.5亿元；

2019年25家保险资管公司，净利润水平第一的是平安资管，净利润高达28.7亿元；

2019年25家保险资管公司，净资产收益率最高的合众资管，净资产收益率高达50.7%；

2019年25家保险资管公司，总资产规模最大的中再资管，总资产规模高达142.3亿元

2020年5月第3周

(总第70次)

“13精”数据库更新内容

13精数据库-财务数据-增加2019年25家保险资管公司、12家保险集团控股公司资产负债表、利润表、现金流量表

 13精数据库-上市险企-增加2020年4月上市公司保费数据

13精数据库-各产品线-增加2019年财险公司、寿险公司前五产品保险经营数据

13精数据库-各产品线-增加5月份第3周投连险价格数据

13精数据库5月总第70周行研报告更新

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在看的你，一点很“好看”！